Lunsjseminar Mars 2025

Kaos er ordet som best beskriver nyhetsbildet etter innsettelsen av Donald Trump som USAs 47. president 20. januar i år. Stadig nye innfall og trusler fra Trump kan gi store konsekvenser for økonomien og aksjemarkedene. Dette har skapt usikkerhet som vanligvis betyr kapitalstrømmer mot sikrere investeringer. Ut av mindre markeder og inn i større og mer likvide markeder. Ser vi på avkastningen så langt i år er det lite som tyder på det. Den brede amerikanske aksjeindeksen (S&P 500) har falt rundt 5% den siste drøye uken og er i negativt terreng for året. Oslo Børs er opp nærmere 5% hittil i år. Den nordiske indeksen nærmere 10%.

Økt geopolitisk spenning og handelskrig er sjelden gode nyheter for økonomisk vekst og aksjemarkedene. Mye tyder på lavere vekst og økt inflasjon. Når presidenten  i verdens største økonomi samtidig presser på for rentekutt, og ikke er nevneverdig opptatt av sentralbankens uavhengighet, blir det krevende for sentralbanken å navigere. Spekulering om å la amerikansk statsgjeld «defaulte» gjør ikke usikkerheten mindre.

Rapporteringssesongen etter fjorårets siste kvartal er mer eller mindre i mål. Det pekes på helt greie tall, men kanskje noe svakere enn ventet og noe nedjustering av estimater. Uvanlig store bevegelser i aksjekursene på rapporteringsdag kan tyde på nervøse investorer. Hvordan er egentlig utsiktene fremover?