Markedssyn Mars 2025

Betydelig frykt i markedet på bakgrunn av Trumps mulige politikk, vanskelig å vite hva som er en realitet. Global handelskrig og et helt nytt geopolitisk bilde er i sentrum av våre analyser. Markedet leter etter hvilken effekt handelskrig og helt nye utfordringene for finanspolitikken gjennom forsvarsatsning vil ha.

Inflasjonsbekymring er ikke borte, men vekstutsikter fremstår som viktigere for markedet akkurat nå. Amerikansk vekst er fortsatt sterk, men korttidsindikatorer er klart svakere.

Børsene setter toppnoteringer, men økte svingninger på grunn av Trump. Økt usikkerhet rundt handelskrig og geopolitikk vil nok føre til større svingninger i markedet fremover.

Balansering av vekstutsikter og inflasjon vil påvirke rentesettingen fremover. På bakgrunn av usikkerhet ser vi en større sannsynlighet for rentenedgang. Klare forventninger til rentekutt fra Norges Bank i mars, men betydelig divergens mellom markedet og Norge Bank. Norges Bank signaliserer flere kutt en markedet forventer.

Det kinesiske aksjemarkedet steg kraftig i løpet av måneden da teknologisektoren var sterk som en effekt av DeepSeek-nyhetene, som hadde en positiv innvirkning på sentimentet. Usikkerheten i markedet er imidlertid fortsatt høy som følge av tolltrusseler og geopolitikk.

Vi har en svak overvekt i norske aksjer på bekostning av globale aksjer. Innenfor globale aksjer ser vi noe mer verdi i Europa enn i USA. På rentesiden er vi svakt overvekt i investment grad på bekostning av high yield. Vi ser noe lavere verdsetting for high yield kreditt, men sterk likviditetsflyt.

Se hele Alfred Berg Kapitalforvaltning sitt markedssyn med fokustema emerging marketes med Mats Wandrell og Christian H Grosch, CFA.