Markedssyn Oktober 2024

Vi har en svak overvekt i nordiske aksjer på bekostning av globale aksjer. Verdsettingen av norske aksjer har beveget seg inn i et normalområde. Innenfor globale aksjer ser vi noe mer verdi i Europa og Japan enn i USA. På rentesiden er vi svakt overvekt i investment grad på bekostning av high yield, vi ser noe lavere verdsetting for high yield kreditt. Vi beveger oss i retning av nøytralvekt for rentebinding.

Noe sterkere arbeidsmarkedstall i USA i senere tid har drevet rentene oppover. FEDs fokus på arbeidsmarkedet har satt andre tall i skyggen, vi forventer også at det blir driver fremover.

Fokuset i markedet er nå mer rettet mot vekstutsikter enn inflasjon. Markedet ser kampen mot inflasjon som «vunnet» i de store markedene. Oljeprisen har fått et kortsiktig løft på bakgrunn av økt uro i Midtøsten. OPEC opprettholder ønske om økt produksjon.

Kronekursen er svak og setter Norges Bank i en vanskelig situasjon. Den svake norske kronen gjør at forventninger til rentesenking fra Norges Bank skyves ut i tid.

I Kina ble det varslet flere tiltak for å støtte bankene og eiendomsmarkedet, blant annet ved å senke enkelte boliglånsrenter og samtidig kompensere bankene for dette. Samlet sett ga alle de nye tiltakene en sterk børsoppgang i det kinesiske markedet.

Se vårt markedssyn med fokustema nordiske aksjer med Kristian Tunaal og Christian H Grosch.